На практике польский оператор грузовых железнодорожных перевозок просит кредиторов согласиться на пакет мер, включающий выплату денежных средств, конвертацию части долга в акции и частичное списание долга.
План предусматривает погашение задолженности на сумму около 680 млн евро. Компания PKP Cargo заявляет, что пересмотренное предложение позволит завершить реструктуризацию к концу 2027 года вместо ранее запланированного 2036 года. В этом и заключается основное изменение: кредиторы получат выплаты раньше, но не обязательно полностью в денежной форме.
Долг будет урегулирован тремя способами. Часть требований будет погашена наличными. Некоторые кредиторы получат акции PKP Cargo вместо выплаты долга. Часть долга будет списана, в основном в рамках группы PKP Cargo, то есть связанные компании возьмут на себя большую часть списания, чем внешние кредиторы.
В соответствии с польским законодательством о реструктуризации кредиторы были разделены на семь групп. Каждая группа получит свои условия в зависимости от вида требования, наличия обеспечения, срока погашения и правового статуса в рамках процедуры. Следующим шагом станет голосование кредиторов, которое, по заявлению PKP Cargo, должно состояться до конца 2026 года.
Данное предложение связано с увеличением капитала. PKP Cargo планирует провести один выпуск акций в конце 2026 года и еще один — в первом полугодии 2027 года. Пакет мер включает выпуск акций для компании «Polskie Koleje Państwowe», чтобы государственный акционер смог сохранить свою долю в 33 %, варранты для сотрудников, а также выпуск акций, который в первую очередь будет предложен существующим акционерам.
Для рынка железнодорожных грузоперевозок это означает, что PKP Cargo пытается выйти из реструктуризации путем сокращения балансовой задолженности, а не нести это бремя до середины 2030-х годов. Для кредиторов компромисс заключается в выборе между скоростью и формой возмещения: более раннее урегулирование, но частично за счет акций и списаний. Для акционеров планируемые эмиссии означают риск размывания доли, хотя PKP Cargo заявляет, что структура призвана сохранить текущее контрольное участие PKP.
