Компания Stadler улучшила показатели, несмотря на продолжающиеся сбои в работе
Компания Stadler сообщила об увеличении объёма продаж и роста прибыльности в 2025 году, что подтверждает тенденцию к восстановлению, несмотря на сохраняющееся давление со стороны сбоев в цепочке поставок, неблагоприятной конъюнктуры на немецком рынке и укрепления швейцарского франка.
Швейцарский производитель железнодорожного подвижного состава увеличил выручку на 13 % до 3,7 млрд швейцарских франков, а показатель EBIT вырос до 160,6 млн швейцарских франков по сравнению со 100,5 млн швейцарских франков годом ранее. Маржа EBIT улучшилась с 3,1% до 4,4%, а чистая прибыль почти удвоилась до 100,7 млн швейцарских франков. Объем поступивших заказов достиг 6,1 млрд швейцарских франков, а портфель заказов превысил 32 млрд швейцарских франков, что подчеркивает высокую загрузку группы в среднесрочной перспективе.
Серьезным тормозом для показателей деятельности по-прежнему остается наводнение в Валенсии в конце 2024 года, которое нанесло ущерб поставщикам и инфраструктуре и вынудило компанию Stadler восстановить часть своей цепочки поставок, найти альтернативные источники поставок и адаптировать производственные процессы. Хотя, по заявлению компании, меры по восстановлению начали приносить результаты во второй половине 2025 года, их последствия, как ожидается, будут ощущаться до 2027 года. Stadler также подтвердила, что из-за этих сбоев в 2024 году не удалось реализовать выручку в размере 350 млн швейцарских франков.
В Германии компания по-прежнему сталкивается с сложной экономической ситуацией. В компании Stadler отмечают, что программа повышения эффективности на берлинском предприятии начала приносить результаты, чему способствовало трудовой договор, подписанный с профсоюзом IG Metall в 2025 году. Сотрудники завода в берлинском районе Панков согласились перейти с 38-часовой на 40-часовую рабочую неделю в обмен на гарантии занятости, и, по заявлению компании, производительность труда повысилась по всей цепочке создания стоимости.
На результаты также повлияли валютные факторы. Стадлер отметил, что укрепление швейцарского франка привело к сокращению консолидированной выручки более чем на 50 млн швейцарских франков, что еще больше усугубило давление на экспортно-ориентированный бизнес, работающий в одном из самых дорогостоящих производственных регионов Европы.
В то же время компания отметила ряд важных коммерческих успехов в 2025 году, в том числе заказ от голландского оператора NS на 36 поездов FLIRT, контракт на поставку систем сигнализации в Бергене на сумму около 50 млн евро, водородные узкоколейные поезда для компании Ferrovia Circumetnea на Сицилии, а также крупный заказ от Kölner Verkehrs-Betriebe на поставку 132 вагонов легкорельсового транспорта с высоким полом на сумму около 700 млн евро.
Компания также отметила, что ожидает в будущем крупных заказов на транспортные средства в Берлине, в том числе до 1 500 вагонов метро для BVG и более 350 поездов для S-Bahn Berlin до конца 2026 года. Что касается США, то, по словам представителей Stadler, тарифы оказали определенное влияние, но не в полной мере, отчасти потому, что компания уже соответствует требованиям программы «Buy America» и дополнительно расширила местное производство за счет нового завода по сварке алюминия в Солт-Лейк-Сити.
Денежный поток по-прежнему находится под давлением
Несмотря на рост прибыли, генерирование денежных средств в 2025 году оставалось на низком уровне, поскольку компания Stadler продолжала вкладывать значительные средства в производственные мощности и использовала авансовые платежи от клиентов для выполнения действующих контрактов. Свободный денежный поток за весь год оказался отрицательным и составил 588,4 млн швейцарских франков, хотя во втором полугодии он вернулся в положительную зону. Чистый денежный поток на конец года составил минус 275,5 млн швейцарских франков по сравнению с положительным показателем в 368 млн швейцарских франков годом ранее.
Компания утверждает, что эти цифры отражают текущий этап активного наращивания объемов производства, а не снижение базового спроса. Объем производства в 2025 году превысил отчетную выручку более чем на 1 млрд швейцарских франков вследствие консервативного подхода к учету, что свидетельствует о значительном объеме работ, которые уже выполняются, но еще не отражены в отчетности как выручка.
Прогноз на 2026 год указывает на дальнейший рост
На 2026 год компания Stadler прогнозирует выручку, значительно превышающую 5 млрд швейцарских франков, а также маржу EBIT на уровне более 5 %. Компания ожидает, что объем поступивших заказов останется в диапазоне от одного до полутора годовых показателей выручки, а общий объем инвестиций в следующем году составит около 250 млн швейцарских франков.
Генеральный директор группы Маркус Бернштайнер заявил, что меры по восстановлению деятельности компании после кризиса начинают приносить плоды и что сочетание значительного объема заказов, более стабильных цепочек поставок и повышения эффективности должно способствовать значительному росту выручки и показателя EBIT в 2026 году.
Компания Stadler также подтвердила, что её среднесрочные прогнозы остаются неизменными: после стабилизации цепочек поставок она по-прежнему нацелена на достижение маржи EBIT на уровне от 6% до 8% при выручке свыше 5 млрд швейцарских франков. Совет директоров намерен предложить выплату дивидендов в размере 50 млн швейцарских франков за 2025 год, что на 30 млн больше, чем годом ранее.
Что касается европейского рынка железнодорожных перевозок, то эти результаты свидетельствуют о том, что компания Stadler вступает в 2026 год с нарастающей динамикой, однако по-прежнему находится под влиянием внешних потрясений — от сбоев в цепочках поставок, вызванных климатическими факторами, до спада в промышленности Германии и валютного давления в Швейцарии.
